許多行業(yè)具有估值優(yōu)勢(shì)-空調(diào)木托-固定管道墊木

本周是兩會(huì)召開時(shí)間，但是之前燃燒起的兩會(huì)行情本周并沒(méi)有全面開花，而只是零星復(fù)燃，低碳經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)的個(gè)別子板塊受兩會(huì)期間相關(guān)利好消息刺激，出現(xiàn)短暫行情，但是持續(xù)性并不強(qiáng)。由于多空雙方均無(wú)意在權(quán)重板塊和題材板塊展開對(duì)決，導(dǎo)致股指活躍性大幅降低，上證指數(shù)在3000-3100點(diǎn)區(qū)間做弱勢(shì)震蕩。決定本周行情特點(diǎn)主要是市場(chǎng)心理趨于謹(jǐn)慎，首先春節(jié)前至兩會(huì)前的反彈行情是由于相當(dāng)部分的資金認(rèn)為兩會(huì)期間處于政策空窗期，政策面緊縮壓力減小，有利于多頭能量釋放，但是隨著兩會(huì)即將在本周結(jié)束，對(duì)于兩會(huì)后的政策面動(dòng)向關(guān)注度開始迅速提升;另一方面，本周是相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布時(shí)間，對(duì)于CPI的可能超預(yù)期上升擔(dān)憂心理相當(dāng)濃厚，部分人的加息憂慮癥重新復(fù)發(fā)，以至于周四數(shù)據(jù)公布后股指曾一度出現(xiàn)跳水。在大盤處于弱勢(shì)格局時(shí)，創(chuàng)業(yè)板可以說(shuō)是本周市場(chǎng)的*亮點(diǎn)，出現(xiàn)持續(xù)性上漲，究其原因，我們認(rèn)為主要是之前公布09年報(bào)的創(chuàng)業(yè)板上市公司紛紛推出高送配方案，由此引發(fā)對(duì)其他創(chuàng)業(yè)板公司高送配的預(yù)期。
　　11日公布相關(guān)宏觀數(shù)據(jù)，其中2月份CPI同比上升2.7%，PPI上升5.4%;2月份新增信貸資金為7001億;2月份進(jìn)出口總值上升45.2%，其中出口上升45.7%，進(jìn)口上升44.7%;1-2月份固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)26.6%。從數(shù)據(jù)看，固定資產(chǎn)投資增速明顯下降但是仍保持在高位;銀行新增信貸規(guī)模降幅明顯，說(shuō)明之前銀行的信貸沖動(dòng)被有效制止;進(jìn)出口快速回升，這是由于去年的基數(shù)較低所致;而zui引人關(guān)注的CPI雖然快速提升，環(huán)比漲幅也較大，但是這主要是春節(jié)因素決定，并不表明短期的通貨膨脹壓力在快速提升。這些數(shù)據(jù)反應(yīng)了目前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r依然保持健康。對(duì)于市場(chǎng)zui關(guān)心的加息預(yù)期，我們認(rèn)為短期之內(nèi)可能性不大，因?yàn)榧酉⒁紤]的因素相當(dāng)多，牽扯面相當(dāng)廣，不能只看CPI，還要考慮人民幣匯率、企業(yè)的資金成本、居民的存款利息收入、資產(chǎn)價(jià)格、政策的持續(xù)性和穩(wěn)定性及公平性等等，對(duì)于CPI*行長(zhǎng)和副行長(zhǎng)表示符合*的預(yù)期，由此言論可以預(yù)測(cè)*暫無(wú)加息打算。本周市場(chǎng)對(duì)于加息的擔(dān)憂或許是羊群效應(yīng)心理所致，但是隨著時(shí)間推移，加息擔(dān)憂有望在人們認(rèn)識(shí)度逐漸提高時(shí)弱化，對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響將減少?；趯?duì)政策面的分析，我們認(rèn)為大盤再次出現(xiàn)恐慌性連續(xù)下跌的可能性不大，目前階段屬于對(duì)政策面擔(dān)憂帶來(lái)的壓制轉(zhuǎn)向基本面向好的利多推動(dòng)轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)將在震蕩中逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)。
　　策略上，我們建議投資者保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，注意倉(cāng)位控制和資產(chǎn)配置方向。我們認(rèn)為市場(chǎng)可能處于由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的過(guò)程，在此階段多空雙方實(shí)力難分上下，但是在弱勢(shì)格局下要警惕波動(dòng)突然加大，不過(guò)對(duì)于大方向要樂(lè)觀，*策略還是多看少動(dòng)，保持合理倉(cāng)位，不要高倉(cāng)位運(yùn)作，對(duì)于波動(dòng)性大的股票宜采取高拋低吸策略，暫不宜進(jìn)行持久戰(zhàn)。對(duì)于權(quán)重板塊，我們認(rèn)為目前適合做中長(zhǎng)線布局，進(jìn)場(chǎng)策略是回調(diào)時(shí)進(jìn)，重點(diǎn)關(guān)注一些具有估值優(yōu)勢(shì)、受益于持續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的行業(yè)，特別是那些受政策退出預(yù)期影響較小的板塊。對(duì)于題材股，考慮到目前的多數(shù)個(gè)股股價(jià)普遍不便宜，結(jié)合那些有事件性利好或政策面利好做催化劑的題材，精選個(gè)股，把握波段性的交易性機(jī)會(huì)。
　　板塊方面，我們建議投資者適當(dāng)關(guān)注化工板塊。從09年行業(yè)發(fā)展情況看，接近消費(fèi)終端的子行業(yè)如精細(xì)化工、化學(xué)纖維和合成橡膠*復(fù)蘇，而其他離消費(fèi)較遠(yuǎn)的子行業(yè)如化工原料和基礎(chǔ)原料復(fù)蘇進(jìn)度明顯落后，這些行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格目前仍處于低位，隨著下游行業(yè)的需求效應(yīng)向上游傳導(dǎo)，目前化工諸多行業(yè)也開始步入復(fù)蘇階段，其未來(lái)的產(chǎn)品價(jià)格存在較大的提升空間，并且隨著產(chǎn)量的回升，量?jī)r(jià)齊升勢(shì)頭有利于行業(yè)利潤(rùn)的大幅恢復(fù)。09年行業(yè)的表現(xiàn)生動(dòng)體現(xiàn)在股價(jià)上，從相對(duì)漲幅看，2009年化工跑贏上證綜指13個(gè)百分點(diǎn)。但表現(xiàn)的為輪胎橡膠子行業(yè)，其他基礎(chǔ)化工總體表現(xiàn)弱于大勢(shì)，主要是因?yàn)榇蟛糠只A(chǔ)化工企業(yè)的盈利情況還沒(méi)有恢復(fù)正常。基于對(duì)10年行業(yè)前景看好，我們認(rèn)為去年輸給大盤的行業(yè)今年將在整體上迎來(lái)估值回歸，建議投資者重點(diǎn)圍繞以下幾個(gè)方面把握投資機(jī)會(huì)：1、房地產(chǎn)景氣提升帶來(lái)的純堿和氯堿行業(yè)復(fù)蘇。純堿和PVC受房地產(chǎn)行業(yè)需求影響巨大，房地產(chǎn)行業(yè)的景氣將帶動(dòng)純堿和氯堿行業(yè)在2010年逐步復(fù)蘇。玻璃行業(yè)進(jìn)入景氣，純堿全行業(yè)虧損的局面難以持續(xù)，純堿的*已經(jīng)開始。2、氨綸行業(yè)。目前氨綸開工率較高，而2010 年新增產(chǎn)能較少，因此2010 年供給壓力較小。以目前進(jìn)出口水平，預(yù)計(jì)10 年表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)8%;增速降低，且低于潛在需求增長(zhǎng)水平。2009 年氨綸需求增速20%以上，我們預(yù)期2010 年需求應(yīng)在15%左右。3、TDI行業(yè)。我國(guó)TDI 主要用于生產(chǎn)軟質(zhì)泡沫和涂料，這兩個(gè)領(lǐng)域消費(fèi)量占比在90%左右，且該比例*保持穩(wěn)定。TDI 的終端消費(fèi)領(lǐng)域則集中在家具、油漆涂料、運(yùn)輸和建筑等領(lǐng)域。隨著地產(chǎn)銷量逐步復(fù)蘇及出口恢復(fù)，下游軟體家具等需求增速開始提高。