許多行業(yè)具有估值優(yōu)勢-空調(diào)木托-固定管道墊木

本周是兩會召開時間，但是之前燃燒起的兩會行情本周并沒有全面開花，而只是零星復燃，低碳經(jīng)濟、區(qū)域經(jīng)濟的個別子板塊受兩會期間相關利好消息刺激，出現(xiàn)短暫行情，但是持續(xù)性并不強。由于多空雙方均無意在權重板塊和題材板塊展開對決，導致股指活躍性大幅降低，上證指數(shù)在3000-3100點區(qū)間做弱勢震蕩。決定本周行情特點主要是市場心理趨于謹慎，首先春節(jié)前至兩會前的反彈行情是由于相當部分的資金認為兩會期間處于政策空窗期，政策面緊縮壓力減小，有利于多頭能量釋放，但是隨著兩會即將在本周結束，對于兩會后的政策面動向關注度開始迅速提升;另一方面，本周是相關宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布時間，對于CPI的可能超預期上升擔憂心理相當濃厚，部分人的加息憂慮癥重新復發(fā)，以至于周四數(shù)據(jù)公布后股指曾一度出現(xiàn)跳水。在大盤處于弱勢格局時，創(chuàng)業(yè)板可以說是本周市場的*亮點，出現(xiàn)持續(xù)性上漲，究其原因，我們認為主要是之前公布09年報的創(chuàng)業(yè)板上市公司紛紛推出高送配方案，由此引發(fā)對其他創(chuàng)業(yè)板公司高送配的預期。
　　11日公布相關宏觀數(shù)據(jù)，其中2月份CPI同比上升2.7%，PPI上升5.4%;2月份新增信貸資金為7001億;2月份進出口總值上升45.2%，其中出口上升45.7%，進口上升44.7%;1-2月份固定資產(chǎn)投資增長26.6%。從數(shù)據(jù)看，固定資產(chǎn)投資增速明顯下降但是仍保持在高位;銀行新增信貸規(guī)模降幅明顯，說明之前銀行的信貸沖動被有效制止;進出口快速回升，這是由于去年的基數(shù)較低所致;而zui引人關注的CPI雖然快速提升，環(huán)比漲幅也較大，但是這主要是春節(jié)因素決定，并不表明短期的通貨膨脹壓力在快速提升。這些數(shù)據(jù)反應了目前的中國經(jīng)濟發(fā)展狀況依然保持健康。對于市場zui關心的加息預期，我們認為短期之內(nèi)可能性不大，因為加息要考慮的因素相當多，牽扯面相當廣，不能只看CPI，還要考慮人民幣匯率、企業(yè)的資金成本、居民的存款利息收入、資產(chǎn)價格、政策的持續(xù)性和穩(wěn)定性及公平性等等，對于CPI*行長和副行長表示符合*的預期，由此言論可以預測*暫無加息打算。本周市場對于加息的擔憂或許是羊群效應心理所致，但是隨著時間推移，加息擔憂有望在人們認識度逐漸提高時弱化，對市場的負面影響將減少?；趯φ呙娴姆治?，我們認為大盤再次出現(xiàn)恐慌性連續(xù)下跌的可能性不大，目前階段屬于對政策面擔憂帶來的壓制轉(zhuǎn)向基本面向好的利多推動轉(zhuǎn)移，市場將在震蕩中逐漸轉(zhuǎn)強。
　　策略上，我們建議投資者保持謹慎樂觀，注意倉位控制和資產(chǎn)配置方向。我們認為市場可能處于由弱轉(zhuǎn)強的過程，在此階段多空雙方實力難分上下，但是在弱勢格局下要警惕波動突然加大，不過對于大方向要樂觀，*策略還是多看少動，保持合理倉位，不要高倉位運作，對于波動性大的股票宜采取高拋低吸策略，暫不宜進行持久戰(zhàn)。對于權重板塊，我們認為目前適合做中長線布局，進場策略是回調(diào)時進，重點關注一些具有估值優(yōu)勢、受益于持續(xù)經(jīng)濟復蘇的行業(yè)，特別是那些受政策退出預期影響較小的板塊。對于題材股，考慮到目前的多數(shù)個股股價普遍不便宜，結合那些有事件性利好或政策面利好做催化劑的題材，精選個股，把握波段性的交易性機會。
　　板塊方面，我們建議投資者適當關注化工板塊。從09年行業(yè)發(fā)展情況看，接近消費終端的子行業(yè)如精細化工、化學纖維和合成橡膠*復蘇，而其他離消費較遠的子行業(yè)如化工原料和基礎原料復蘇進度明顯落后，這些行業(yè)的產(chǎn)品價格目前仍處于低位，隨著下游行業(yè)的需求效應向上游傳導，目前化工諸多行業(yè)也開始步入復蘇階段，其未來的產(chǎn)品價格存在較大的提升空間，并且隨著產(chǎn)量的回升，量價齊升勢頭有利于行業(yè)利潤的大幅恢復。09年行業(yè)的表現(xiàn)生動體現(xiàn)在股價上，從相對漲幅看，2009年化工跑贏上證綜指13個百分點。但表現(xiàn)的為輪胎橡膠子行業(yè)，其他基礎化工總體表現(xiàn)弱于大勢，主要是因為大部分基礎化工企業(yè)的盈利情況還沒有恢復正常。基于對10年行業(yè)前景看好，我們認為去年輸給大盤的行業(yè)今年將在整體上迎來估值回歸，建議投資者重點圍繞以下幾個方面把握投資機會：1、房地產(chǎn)景氣提升帶來的純堿和氯堿行業(yè)復蘇。純堿和PVC受房地產(chǎn)行業(yè)需求影響巨大，房地產(chǎn)行業(yè)的景氣將帶動純堿和氯堿行業(yè)在2010年逐步復蘇。玻璃行業(yè)進入景氣，純堿全行業(yè)虧損的局面難以持續(xù)，純堿的*已經(jīng)開始。2、氨綸行業(yè)。目前氨綸開工率較高，而2010 年新增產(chǎn)能較少，因此2010 年供給壓力較小。以目前進出口水平，預計10 年表觀消費量增長8%;增速降低，且低于潛在需求增長水平。2009 年氨綸需求增速20%以上，我們預期2010 年需求應在15%左右。3、TDI行業(yè)。我國TDI 主要用于生產(chǎn)軟質(zhì)泡沫和涂料，這兩個領域消費量占比在90%左右，且該比例*保持穩(wěn)定。TDI 的終端消費領域則集中在家具、油漆涂料、運輸和建筑等領域。隨著地產(chǎn)銷量逐步復蘇及出口恢復，下游軟體家具等需求增速開始提高。